（原标题：东吴期货筹商所策略参考｜最热夏令降临，“限电行情”能否再起，大批商品后市如何看？）

摘抄:玄色系板块悠扬为主。能化品乙二醇走势疲软。有色金属普跌。农居品好意思豆滋长优良率链接下降。

2023.06.27

本日重点珍贵：聚酯，双焦，生猪

聚酯：①PTA：昨日PTA追随外洋油价悠扬下行，老本撑握不及，宁波台化120万吨安设6月上泊车锻练，昨日升温重启，当今PTA总体负荷近82.25%，创年内新高，供需进一步转弱。但PX价钱较为坚挺，PXN跌幅不大  ②MEG：外洋原油与煤炭均处于劣势治愈走趋势中， 乙二醇老本端下移趋势难改。国内安设减产收尾后，多数安设汇集重启，端午节后供应快速升温，供应压力彰着加多，不舍弃价钱底部撑握有再度下移的可能。

双焦：焦炭一轮提涨迟迟难以落地，焦化厂挺价信心消弱，现货市集神志转弱。基本面上，唐山启动新一轮环保限产，下流钢厂对双焦需求减少，无上行驱动。再类似宏不雅神志的转弱，双焦反弹趋势受阻，再度回落，东吴期货分析师提议逢反弹逢高布空，珍贵下流需求变化。

生猪：短期基本面偏松，当今是供需双减的形状。中期看，字据客岁冬季疫病母猪产仔遵守下降，由仔猪推导，肥猪供应在参加5月以后供应开动小幅缩量，操作上提议多单可逢低入场。

『品种专题解读』

玄色系板块：悠扬为主

螺卷。盘面无间治愈，淡季价钱的上升更多是在于预期，当下来看宏不雅氛围有所转弱，不外对国内战术仍有预期在。同期基本面来看，去库放缓的坚信性强，可是铁水依然保握性价比，是以长经过钢厂老本依然有撑握。预测盘面转为悠扬。

铁矿。铁矿发运保握高位，近期增量如故比拟彰着的。不外由于铁水也处偏高水平，导致铁矿需求还可以。供需两旺下，口岸库存小幅下降。同期接洽到高基差，预测铁矿下行空间受限，操作上提议不雅望。

双焦。焦炭一轮提涨迟迟难以落地，焦化厂挺价信心消弱，现货市集神志转弱。基本面上，唐山启动新一轮环保限产，下流钢厂对双焦需求减少，无上行驱动。再类似宏不雅神志的转弱，双焦反弹趋势受阻，再度回落，提议逢反弹逢高布空，珍贵下流需求变化。

铁合金。端午假期内双硅莫得大幅变动。老本端兰炭价钱握稳，化工焦小幅走弱，青海、内蒙等多地电价下调，举座双硅老本线小幅走弱，硅铁的撑握更弱。供给方面宁夏大厂锻练，硅铁开工仍旧保握低位，硅锰产量握续改进高。需求方面钢厂需求相对褂讪，预期较好，且出口方面双硅均有一定进度的回升，概述来看，双硅小幅去库，盘面当今利润空间不大，向下有老本线撑握，进取需求潜力不及，预测异日区间悠扬，需要难得音讯层濒临盘面的影响，接洽收储，永久布局远月硅锰多单。

玻璃纯碱。纯碱盘濒临于垮塌的老本线（1500）来看，下方空间依旧较大。端午时刻需求发扬一般，交割库出货难，且本月远兴产能行将杀青，下流对于高价纯碱现货产生抗争心情，厂商对于预期内的现货暴跌急于出货，产销数据转弱。6月底安设锻练较少，预测7月份逐步转多，当今由于轻碱需求较好，重质化进度下降，短期重碱供给受其影响下降幅度较大，策略上保管大标的作念空，但短期波动比拟大，可以逢回调作念空。端午时刻玻璃产销数据比拟弱，宏不雅神志大幅减退，沙河、华东、湖北等地保握在100%以下，下流受到行将到来的梅雨季影响，现货的运输保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数目也发扬平平。当今玻璃利润如故比拟高，日熔量不断加大，供需盈余幅度扩大，预测高供给下利润平衡很快会被冲破。淌若要寄但愿于地产端，只可去期待保交楼等利恋战术有愈加出色的发扬，但资金问题依旧受限，配置也将是一个永久的过程，玻璃仍将链接在弱本质盘面悠扬。策略上保管看空不雅点，可以逢回调布局空单。

动力化工：乙二醇走势疲软

原油。隔夜油价总体悠扬。俄罗斯周末事件未酿成原油流动打扰，好意思国初请休闲金知道第三周褂讪在20个月高位，泰西6月PMI初值欠安，类似英国超预期加息50个BP，好意思联储鲍威尔证词不异偏鹰，握续紧缩预期打压市集神志，使得节内油价走势偏弱。在基础数据不异惨淡的布景下，保管油价悠扬偏弱不雅点。

沥青。6月第4周沥青产业数据披露真金不怕火厂开工率与出货量环比下降，厂库社库增减不一，基本面变化不大。咱们以为短期沥青仍以区间悠扬为主，尽管本色需求以及需求预期王人偏差，真金不怕火厂和买卖商在旺季到来前均莫得主动大幅降价促销原理。到了旺季或出现以价换量的着落行情。提议激进者可以冉冉逢高布局空单。

LPG。7月CP超预期着落，国内近期保管偏高到岸量，廉价异邦货对市集握续酿成压制，库存偏高情况下船埠压力较大，后续握续对国内市集形成牵制。端午节后受高温影响燃气滥用，结尾补货需求带来的提振较为有限，现货市集仍保管悠扬偏弱。PDH开工率现时已达高位，淡季内国内需求进一步改善空间有限，盘面以悠扬偏弱运行径主，

PTA。昨日PTA追随外洋油价悠扬下行，老本撑握不及，新增安设动态：宁波台化120万吨安设6月上泊车锻练，昨日升温重启，当今PTA总体负荷近82.25%，创年内新高，供需进一步转弱。但PX价钱较为坚挺，PXN跌幅不大，导致极点着落传导不顺畅，但举座趋势仍然向下。策略提议：中永久仍然逢高作念空TA09合约。

MEG。外洋原油与煤炭均处于劣势治愈走趋势中，乙二醇老本端下移趋势难改。供需方面，国内安设减产收尾后，多数安设汇集重启，端午节后供应快速升温，供应压力彰着加多，预测乙二醇7月从紧平衡预期冉冉将重返累库形状，供需驱动转弱，不舍弃乙二醇价钱底部撑握有再度下移的可能。策略提议：EG09逢高作念空念念路不变，珍贵91反套。

PVC。商品市集氛围冷却，宏不雅垂死神志彭胀，商品市集举座发扬欠安，当今PVC较多安设重启，端午节之后预测重启加快，而需求端则无间劣势，共增需减之下，粗略率累库加快。老本方面发扬也难有起色，预测煤炭下行会产生更大的利空，本周主要交游累库加快和需求预期走弱逻辑。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约。

甲醇。音讯面上，江苏斯尔邦80万吨/年MTO安设或将在6月底至7月初还原运行。存量安设重启，新增安设投产，传统需求已入淡季，浙江兴兴泊车后MTO需求坚信性走弱，甲醇当今仍保管供应充裕而需求偏弱的形状。受6月伊朗甲醇安设运行不褂讪和装船速率偏慢影响，7月入口或缩减至110-115万吨支配，后期累库速率及幅度将受影响。当今煤价尚未企稳，甲醇期价预测将保管底部悠扬运行，珍贵斯尔邦MTO安设的运做事态。

棉花。短期需求参加传统淡季，棉价向下传导不畅，棉纱跟涨安宁，下流纺企开工率下降，制品纱和坯布呈现累库趋势，郑棉回调走弱。中永久来看，受播撒期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收粗略率再度演出，同期下半年滥用预期向好，棉价重点有望进一步抬升,中线操作上仍提议逢低布局2401多单。

有色金属：有色普跌

铜。入口铜预测冉冉到港，基本面撑握有限。周一伦铜收跌0.37%，沪铜主力日盘跌0.75%，夜盘收跌0.22%。宏不雅面，好意思联储官员近期反复强调存在进一步加息可能，市集加息预期窜改，好意思元出现反弹。市集的交游逻辑转头一季度对“higher for longer”的筹商，此前对于降息的主张获取纠偏，不舍弃好意思元进一步走强的可能。基本面，月末结算在即，买卖商存抛货神志，现货升水有所回落。入口方面，一方面非洲铜预测将在七月初步到货，另一方面音讯称部分俄铜也将冉冉流入。当今铜价的撑握来自于历史低位的库存，珍贵库存变化。

铝。云南冉冉重启，铝价上方承压。周一伦铝收跌1.29%，沪铝主力日盘收跌1.65%，夜盘收跌0.25%。供应端，云南省已召集方位铝厂代表参谋筹商，6月20日起启槽复产，开释电力负荷可撑握130万吨支配电解铝产能启动，部分电解槽依然再行启动，但受自己工艺影响，放量仍需1-3个月的时辰，压力预测将在7月后冉冉体现，但预期先行下铝价承压下挫。中线保管逢高沽空念念路对待。

氧化铝。受减产传言影响，盘面出现知道上升，尽管跟着后续云南复产，氧化铝需求将加多，但自己多余的形状莫得发生根人性变化，当今高位老本在2950元/吨隔邻，预测上方空间有限。

农居品:好意思豆滋长优良率链接下降

油脂。经过节前的顷刻治愈之后，昨日油脂再行走强。一方面天然节前好意思国环保署公布的生物动力战术利空，但昨日好意思国农业部暗意将斥资4.5亿好意思元，提升掺混多数生物燃料的运输燃料的产量和供应，将对消此前的利空影响。另一方面，天然近期表象预告披露好意思主产区有局部降雨，但还不及以缓减旱情，好意思豆最新滋长优良率下滑至51%，为1988年以来同期最低水平。因此，预测短期内油脂有望链接走强。

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豆粕/菜粕。最新好意思豆出苗率为96%，客岁同期为90%，此前一周为92%，五年均值为89%；优良率为51%，市集预期为51%，此前一周为54%，客岁同期为65%。NOAA天气模子预测异日一周会有降雨改善泥土墒情，异日两周的降雨会遮蔽主产区。重点珍贵产区的降雨情况。

生猪。昨日2309合约着落2.73%。端午节提振后果不如往年。繁衍端出栏积极性一般，屠企在经过端午增量后大幅缩量，基本回到节前水平。冻品保管高库存，窄幅去库，走货不畅。出栏体重有所下降，端午类似集团场降重规画，?猪存栏有?定去化。供需?形状仍未窜改，?前仍握偏空念念路对待。

白糖。昨日白糖2309着落1.67%，ICE原糖着落3.16%创两个半月新低，原糖大幅着落对内糖施压。巴西糖出口繁荣杀青丰产预期，珍贵巴西中南部异日糖产量。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定撑握，当今国内处于供需偏紧。但短期影响较大的如故巴西增产，下方有现货价钱撑握，预测近期保管高位悠扬。

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